事件：

         比亞迪發(fā)布2016年報(bào)及2017年一季報(bào)：2016年內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1034.70億元，同比增長(zhǎng)29.32%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)50.52億元，同比增長(zhǎng)78.94%，扣非后同比增長(zhǎng)282.34%，基本每股收益1.88元，同比增長(zhǎng)67.86%，符合預(yù)期。

        2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210.46億元，同比增長(zhǎng)3.75%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6.06億元，同比下降28.79%，扣非后同比下降43.81%，基本每股收益0.2元，同比下降37.50%。

        投資要點(diǎn)：

         補(bǔ)貼退坡，新能源車銷量大幅下滑由于國(guó)家新的補(bǔ)貼政策雖然在16年底已經(jīng)出臺(tái)，但新的車型目錄直至1月下旬才公布，且地方政府的政策出臺(tái)滯后于國(guó)家政策，在各地補(bǔ)貼政策不明的情況下，直接導(dǎo)致新能源汽車銷量大幅縮水，疊加2017年新能源汽車補(bǔ)貼退坡20%的影響，比亞迪一季度新能源汽車銷量同比下滑47.6%，致使一季度凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)較大幅度的下滑。

         市場(chǎng)回暖疊加成本下降，全年業(yè)績(jī)將逐步回暖隨著各地補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，新能源汽車銷量開始出現(xiàn)回暖，預(yù)計(jì)新能源汽車業(yè)務(wù)收入環(huán)比將有明顯提升，同時(shí)預(yù)計(jì)2017年動(dòng)力電池成本同比將有10%左右的下降，成本的下降將部分抵消補(bǔ)貼下降帶來的影響，我們預(yù)計(jì)公司二季度業(yè)績(jī)將開始逐步回暖。公司 預(yù)計(jì)2017年上半年歸母凈利潤(rùn)區(qū)間將在15.5-18億元，對(duì)應(yīng)的同比下降幅度為31.4%-20.3%。 (責(zé)任編輯：admin)