——“半年報(bào)折射能源產(chǎn)業(yè)鏈韌性”系列報(bào)道之二
隨著企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)一步分化,鋰電池行業(yè)似乎進(jìn)入“熊市”周期。“同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)突出”“產(chǎn)能利用率不足”成為貼在行業(yè)鏈條上的鮮明標(biāo)簽。
不過(guò)就半年報(bào)看,全行業(yè)31家上市公司中,15家盈利增長(zhǎng),頭部企業(yè)憑借技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)高地,國(guó)際市占率更進(jìn)一步提升。
“穿越周期,鋰電池依舊能‘韌’性成長(zhǎng)。”在業(yè)內(nèi)看來(lái),靠技術(shù)迭代打造業(yè)績(jī)?cè)隽浚掷m(xù)提升行業(yè)聚集度,鋰電池行業(yè)仍有機(jī)會(huì)創(chuàng)造下一個(gè)產(chǎn)業(yè)周期。
頭部企業(yè)貢獻(xiàn)超90%盈利
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,在31家鋰電池上市公司中,上半年?duì)I收、盈利同比雙增的為14家,占比近半,雙降的為8家。百億市值劃出業(yè)績(jī)分水嶺——市值破150億的權(quán)重股合計(jì)凈利潤(rùn)283.94億元,集中了全行業(yè)99.56%的盈利。
頭部企業(yè)中,寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧德時(shí)代”)盈利增長(zhǎng),深圳市科達(dá)利實(shí)業(yè)股份有限公司、國(guó)軒高科股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)軒高科”)業(yè)績(jī)上行,欣旺達(dá)電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“欣旺達(dá)”)凈利潤(rùn)同比翻倍,顯示出相對(duì)更強(qiáng)的盈利能力。

“受碳酸鋰降價(jià)影響,鋰電池單價(jià)大幅下行,板塊盈利分化加大。”招商證券電氣設(shè)備新能源首席研究員游家訓(xùn)告訴中能傳媒記者,“鋰電池產(chǎn)品差異始終存在,特別是車(chē)用動(dòng)力電池,有效產(chǎn)能和普通產(chǎn)能的盈利差異一直較大,很多企業(yè)在過(guò)去供需比較緊張的時(shí)候都無(wú)法盈利,頭部企業(yè)則受益于產(chǎn)品性能、良率與成本優(yōu)勢(shì),客戶(hù)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì),盈利情況往往較好。”
聚焦頭部企業(yè)業(yè)績(jī),儲(chǔ)能電池正貢獻(xiàn)盈利增量。根據(jù)寧德時(shí)代財(cái)報(bào),2018年到2023年,其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入從1.89億元增至近600億元。今年上半年,該公司發(fā)布儲(chǔ)能品牌“天恒儲(chǔ)能系統(tǒng)”,儲(chǔ)能板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收288.2億元,同比再增3%,占總營(yíng)收的比重提升2.49個(gè)百分點(diǎn)至17.28%,毛利率增長(zhǎng)7.55個(gè)百分點(diǎn)至28.87%。
惠州億緯鋰能股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“億緯鋰能”)儲(chǔ)能電池出貨量也實(shí)現(xiàn)翻倍。財(cái)報(bào)顯示,該公司上半年儲(chǔ)能電池出貨量20.95吉瓦時(shí),同比增長(zhǎng)133.18%,實(shí)現(xiàn)收入77.74億元,同比增長(zhǎng)9.93%。根據(jù)Info Link數(shù)據(jù),億緯鋰能1~6月儲(chǔ)能電芯出貨量位列全球第二,世界排名較2023年前進(jìn)1名。
“新能源汽車(chē)滲透率的進(jìn)一步提升以及儲(chǔ)能行業(yè)的快速成長(zhǎng)為鋰電池行業(yè)創(chuàng)造出新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn),不過(guò)就當(dāng)下看,儲(chǔ)能電池體量相比于動(dòng)力電池仍然較小。”川財(cái)證券能源行業(yè)研究員趙洵指出。
游家訓(xùn)直言,單看儲(chǔ)能電池,其總體盈利實(shí)際上不夠樂(lè)觀。“一方面是因?yàn)檫^(guò)去國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)的商業(yè)模式?jīng)]有和運(yùn)營(yíng)效果掛鉤;另一方面原因在于,儲(chǔ)能產(chǎn)品品質(zhì)目前沒(méi)有足夠體現(xiàn),未來(lái)或許會(huì)糾偏。”
中國(guó)企業(yè)國(guó)際市占率提升
動(dòng)力電池需求短期放緩,中國(guó)鋰電池企業(yè)的全球市占率卻逆勢(shì)提升。根據(jù)SNE Research榜單,在今年1~6月全球市場(chǎng)動(dòng)力電池裝機(jī)量前10中,中國(guó)企業(yè)依舊占據(jù)6席,全球市占率總計(jì)64.9%,較2023年同期的62.6%再上新臺(tái)階。
6家中國(guó)企業(yè)的動(dòng)力電池裝機(jī)量均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)速增。其中,欣旺達(dá)、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航科技集團(tuán)股份有限公司增幅最快,分別同比上升62.4%、38.2%、34.6%;寧德時(shí)代、比亞迪股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“比亞迪”)分別同比增長(zhǎng)29.5%、22.0%,裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)137.7吉瓦時(shí)、57.5吉瓦時(shí),全球市占率分別達(dá)37.8%、15.8%,持續(xù)領(lǐng)跑。
“在這一輪全球電動(dòng)化發(fā)展過(guò)程中,中國(guó)企業(yè)在電池與材料方面都實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和能力的趕超。除非出現(xiàn)新的重大技術(shù)變革,中國(guó)鋰電池企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力仍將延續(xù)。”游家訓(xùn)說(shuō)。
趙洵則認(rèn)為,需求放緩背景下各方企業(yè)在存量市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng),中國(guó)企業(yè)的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)被進(jìn)一步放大,但保持全球市占率高企存在一定困難。“一是因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)鋰電池企業(yè)的全球市占率已經(jīng)處于較高水平,進(jìn)一步提升所付出的邊際成本將顯著增加;二是海外貿(mào)易壁壘對(duì)企業(yè)出海能力造成阻礙,不利于中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。”
今年以來(lái),歐美對(duì)我國(guó)“新三樣”大幅加征關(guān)稅。8月20日,歐盟委員會(huì)發(fā)布了對(duì)中國(guó)產(chǎn)純電動(dòng)汽車(chē)征收反補(bǔ)貼稅的最終決定草案,對(duì)比亞迪、吉利汽車(chē)控股有限公司和上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上汽集團(tuán)”)分別加征關(guān)稅稅率17%、19.3%和36.3%;美國(guó)對(duì)我國(guó)電動(dòng)汽車(chē)關(guān)稅稅率從25%提高到100%,對(duì)電動(dòng)汽車(chē)鋰電池、非電動(dòng)汽車(chē)鋰電池、電池零部件關(guān)稅稅率從7.5%提高到25%。
“綠色貿(mào)易壁壘的提高提升了鋰電池出海難度,但歐美國(guó)家本身對(duì)于電池的需求仍然存在,鋰電池企業(yè)在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)成本居高不下。海外市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)鋰電池企業(yè)來(lái)說(shuō)仍是可靠的增長(zhǎng)點(diǎn)。”趙洵分析。
目前,多家中國(guó)鋰電池企業(yè)啟動(dòng)?xùn)|歐、東南亞建廠(chǎng)步伐。繼披露匈牙利、摩洛哥海外投資計(jì)劃后,7月份,欣旺達(dá)擬在越南建設(shè)首個(gè)消費(fèi)電池廠(chǎng);億緯鋰能擬投資30億元到馬來(lái)西亞建設(shè)儲(chǔ)能電池及消費(fèi)類(lèi)電池制造項(xiàng)目。6月份,鋰電隔離膜龍頭云南恩捷新材料股份有限公司公告,將在匈牙利再建新一期工廠(chǎng)。
中國(guó)科學(xué)院物理研究所研究員李泓表示,中國(guó)鋰電池產(chǎn)能占據(jù)全球產(chǎn)能的73.8%,利用合適的海外資源發(fā)展針對(duì)全球市場(chǎng)的電池產(chǎn)業(yè),已成為龍頭企業(yè)深化發(fā)展的重要策略。“從資源稟賦和政策特點(diǎn)看,不僅僅是東南亞和東歐,非洲、南美洲、澳洲、歐洲、東亞、中亞都是未來(lái)可能的選擇。”
固態(tài)電池成產(chǎn)業(yè)迭代方向
“對(duì)鋰電池領(lǐng)域而言,當(dāng)前發(fā)展的最大挑戰(zhàn)是需求放緩和產(chǎn)能高速增長(zhǎng)之間的矛盾。”趙洵研判,未來(lái)行業(yè)需求仍會(huì)出現(xiàn)一段增長(zhǎng)期,但內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)相較于過(guò)去將更為激烈。“行業(yè)內(nèi)企業(yè)的分化、淘汰、整合是成長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)難以避免的過(guò)程。”
李泓同樣表示,隨著市場(chǎng)加大對(duì)高質(zhì)量產(chǎn)品和更低成本的追逐,具有世界影響力的龍頭企業(yè)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模,行業(yè)聚集度將再度提高。能更快推出有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品的企業(yè)將具有更強(qiáng)的生存能力,反之,一般企業(yè)想要獲得盈利則會(huì)面對(duì)更大挑戰(zhàn)。強(qiáng)壓之下,企業(yè)數(shù)量會(huì)快速減少,但行業(yè)的產(chǎn)能、產(chǎn)量、質(zhì)量會(huì)穩(wěn)步提高。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,鋰電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)其能量密度、安全性、循環(huán)壽命、日歷壽命、高低溫環(huán)境適應(yīng)性以及綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)提出了更高要求,無(wú)論是液態(tài)鋰離子、混合固液(半固態(tài))還是全固態(tài)電池都有通過(guò)創(chuàng)新繼續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì)。不過(guò)當(dāng)下的統(tǒng)一趨勢(shì)是——在電芯中添加無(wú)機(jī)和聚合物固態(tài)電解質(zhì)。
“目前,全部用固態(tài)電解質(zhì)替代液態(tài)電解質(zhì)已經(jīng)取得了重要進(jìn)展,展示出產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)的可行性。在消費(fèi)電子電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、醫(yī)療電池、特種電源中,新的固態(tài)電池材料和技術(shù)將逐步發(fā)展并獲得應(yīng)用。”李泓說(shuō)。
8月下旬以來(lái),A股固態(tài)電池指數(shù)連續(xù)上漲。廣州鵬輝能源科技股份有限公司在二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)漲停,累計(jì)漲幅超過(guò)70%,期間股價(jià)一度觸及39.69元/股高點(diǎn),主力資金大筆流入,背后市場(chǎng)博弈的,正是其固態(tài)電池的突破性進(jìn)展。
8月28日,該公司舉行產(chǎn)品技術(shù)發(fā)布會(huì),披露其第一代固態(tài)電池技術(shù)及未來(lái)研發(fā)路線(xiàn),稱(chēng)該電池循環(huán)壽命600次,能量密度280瓦/千克,2025年在材料端搭配使用更高比例硅基負(fù)極后,能量密度將達(dá)300瓦/千克以上,預(yù)計(jì)于2025年啟動(dòng)中試研發(fā)并小規(guī)模生產(chǎn),2026年正式建立產(chǎn)線(xiàn)并批量生產(chǎn)。
縱觀產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,近期,比亞迪宣布,已在固態(tài)電池領(lǐng)域進(jìn)行深入研究,距離固態(tài)電池廣泛應(yīng)用還有3到5年;中國(guó)科學(xué)院青島生物能源與過(guò)程研究所研發(fā)出用于全固態(tài)鋰硫電池的新型硫化鋰正極材料,能量密度超過(guò)600瓦時(shí)/千克;上汽集團(tuán)預(yù)計(jì)于明年二季度實(shí)現(xiàn)固態(tài)電池上車(chē),產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速;四川省首個(gè)固態(tài)電池創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園在宜賓正式開(kāi)工建設(shè)。
“固態(tài)電池因高安全和高能量密度,有望開(kāi)啟新一輪電動(dòng)化創(chuàng)新周期。”廣發(fā)證券預(yù)計(jì),2030年,鋰離子電池將不再是電動(dòng)汽車(chē)電池主流,但在某些電子原件領(lǐng)域或仍留有一席之地。據(jù)SNE Research測(cè)算,2025年,我國(guó)固態(tài)電池市場(chǎng)空間有望達(dá)到30億元;到2030年,這一數(shù)字有望增至200億元。
(責(zé)任編輯:子蕊)