11月22日晚，隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份發(fā)布2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，公司擬募集資金不超過128億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于：重慶恩捷高性能鋰離子電池微孔隔膜項目（一期）和（二期）、江蘇恩捷動力汽車鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)化項目、江蘇睿捷動力汽車鋰電池鋁塑膜產(chǎn)業(yè)化項目、蘇州捷力年產(chǎn)鋰離子電池涂覆隔膜2億㎡項目以及補(bǔ)充流動資金。

具體來看，重慶恩捷高性能鋰離子電池微孔隔膜項目（一期）和（二期）擬通過全資子公司重慶恩捷實施，項目分別投資15億元和30億元，一期建設(shè)完成后，預(yù)計新增4億平方米鋰電池隔膜年產(chǎn)能，二期建設(shè)完成后，預(yù)計新增8億平方米鋰電池隔膜年產(chǎn)能；江蘇恩捷動力汽車鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)化項目擬通過全資子公司江蘇恩捷實施本項目總投資人民幣52億元，項目建設(shè)完成后，預(yù)計新增20億平方米鋰電池隔膜年產(chǎn)能；江蘇睿捷動力汽車鋰電池鋁塑膜產(chǎn)業(yè)化項目擬通過全資子公司江蘇睿捷實施本項目，項目總投資人民幣16億元，項目建設(shè)完成后，預(yù)計新增2.8億平方米鋁塑膜年產(chǎn)能；蘇州捷力年產(chǎn)鋰離子電池涂覆隔膜2億平方米項目擬通過全資子公司蘇州捷力實施本項目，項目總投資人民幣10億元，項目建設(shè)完成后，預(yù)計新增2億平方米涂覆膜年產(chǎn)能。

 

恩捷股份表示，本次募投項目中鋰電池隔膜項目的實施，將有利于公司提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，有利于公司產(chǎn)能和市場競爭力的持續(xù)提升，進(jìn)一步穩(wěn)固公司在行業(yè)內(nèi)的全球領(lǐng)先地位；本次募投項目中鋁塑膜項目的實施，將豐富公司產(chǎn)品布局，有利于進(jìn)一步提高公司的核心競爭力，加強(qiáng)公司長期持續(xù)發(fā)展能力，為未來長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

 

而為了此次募投擴(kuò)產(chǎn)，恩捷股份同日還公告稱，公司擬終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買上海恩捷新材料科技有限公司股權(quán)，將資金全力投向鋰電池隔離膜項目。

 

鋰電池隔膜龍頭企業(yè)

 

恩捷股份成立于2006年4月5日，公司目前在濕法鋰電池隔膜領(lǐng)域處于行業(yè)龍頭地位。2021年上半年，恩捷股份濕法隔膜出貨量約12億平方米，為全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應(yīng)商，市場份額也為全球第一。

 

據(jù)了解，恩捷股份目前已進(jìn)入全球絕大多數(shù)主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括海外鋰電池生產(chǎn)巨頭，如松下、三星、LG Chem，以及中國頭部鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，如寧德時代、比亞迪、國軒高科、孚能科技、天津力神等。

 

恩捷股份預(yù)計，到2025年之前，公司主要客戶預(yù)計鋰電池的整體產(chǎn)能將超過920GWh。假設(shè)按照1GWh鋰電池對應(yīng)隔膜需求1500萬平方米估算，公司現(xiàn)有客戶在2025年之前將有每年超過138億平方米鋰電隔膜需求。

 

電池聯(lián)盟注意到，今年以來，恩捷股份在隔膜領(lǐng)域動作頻頻：

 

6月9日，恩捷股份控股子公司上海恩捷與Ultium Cells,LLC簽署合同，約定自合同簽訂日至2024年末，Ultium Cells,LLC向上海恩捷采購2.58億美元以上的鋰電池隔離膜；

 

9 月18日，恩捷股份控股子公司上海恩捷與億緯鋰能、荊門高新區(qū)管委會，就上海恩捷與億緯鋰能在荊門高新區(qū)共同設(shè)立合資公司并由合資公司投資建設(shè)高性能鋰電池隔膜項目事宜簽署《合同書》。項目總投資約52億元，建設(shè)16條鋰電池隔膜生產(chǎn)線；

 

10月21日，恩捷股份控股子公司上海恩捷和衛(wèi)藍(lán)新能源、天目先導(dǎo)簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，三方共同合資設(shè)立固態(tài)電解質(zhì)涂層隔膜公司，共同合作研發(fā)及生產(chǎn)涂層隔膜及特種定制涂層隔膜；

 

10月27日，恩捷股份在公告中透露，擬與玉溪市政府簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方約定共同在玉溪市引入包括但不限于電池正、負(fù)極材料、隔膜、電解液等電池材料和電池生產(chǎn)企業(yè)；

 

11月10日晚，恩捷股份發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日與寧德時代簽訂合作協(xié)議，雙方約定于中國境內(nèi)共同投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司作為平臺公司，主要從事投資干法隔離膜及濕法隔離膜項目。平臺公司的總投資額為人民幣80億元，注冊資本為人民幣15億元，恩捷股份持有平臺公司51%股權(quán)，寧德時代持有平臺公司49%股權(quán)。而在本協(xié)議簽署后的5年時間內(nèi)，恩捷股份在全球供貨的全資子公司的濕法隔離膜產(chǎn)品向?qū)幍聲r代優(yōu)先供應(yīng)；同時，寧德時代優(yōu)先對該等公司出貨進(jìn)行采購。

 

此前，恩捷股份在投資者互動平臺表示，公司明年隔離膜新增產(chǎn)能主要來自江西、無錫、重慶等基地。江西明揚(yáng)干法項目總產(chǎn)能約10億平方米，預(yù)計明年出產(chǎn)品，項目將逐步投產(chǎn)。

 

鋁塑膜方面，目前恩捷股份鋁塑膜的銷售主要集中在3C類領(lǐng)域，動力類產(chǎn)品是未來主要發(fā)展重心和發(fā)展方向，目前動力類產(chǎn)品處于送樣階段。

 

不光恩捷股份，還有不少公司也在加碼隔膜產(chǎn)能。例如，中材科技控股子公司中材鋰膜有限公司的所屬公司內(nèi)蒙中鋰擬在內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市投資8.95億元建設(shè)“年產(chǎn)3.2億平方米鋰電池專用濕法隔膜生產(chǎn)線項目”；滄州明珠孫公司蕪湖明珠隔膜科技有限公司擬在安徽省蕪湖市投資建設(shè)“年產(chǎn)2億平方米濕法鋰離子電池隔膜項目”；星源材質(zhì)擬募資不超60億元，用于高性能鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）項目和補(bǔ)充流動資金；長陽科技擬投資年產(chǎn)5.6億平方米鋰離子電池隔膜項目，項目總投資5.91億元等。

 

這些企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)，和隔膜巨大的發(fā)展前景有關(guān)。

 

隔膜被稱為材料領(lǐng)域“最好賽道”

 

作為鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，隔膜的作用是分隔正極和負(fù)極，避免電池短路，其直接影響著電池的容量、循環(huán)以及安全性能等特性。天風(fēng)證券的一份報告指出，從行業(yè)格局、盈利來看，隔膜是四大材料中最好的賽道。

 

根據(jù)技術(shù)路線的不同，隔膜可分為干法隔膜和濕法隔膜兩種。其中，干法隔膜主要用于磷酸鐵鋰類動力電池的生產(chǎn)，濕法隔膜則用于三元材料類動力電池以及3C消費(fèi)電子領(lǐng)域的應(yīng)用。

 

目前濕法工藝為隔膜市場的主要技術(shù)路線。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國濕法隔膜出貨量達(dá)27.2億平方米，出貨量占比為70.28%；干法隔膜出貨量11.5億平方米，出貨量占比為29.72%。不過，隨著磷酸鐵鋰電池的回暖，干法隔膜的市場份額在逐步擴(kuò)大。

 

民生證券推算，2021-2022年全球鋰電池隔膜實際需求約73/140億平方米，行業(yè)實際供給89/125億平方米，對應(yīng)產(chǎn)能利用率81.8%/112.6%。該機(jī)構(gòu)表示，2022年隔膜行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)供不應(yīng)求的市場格局，產(chǎn)能緊缺的情況下，部分隔膜存在較強(qiáng)漲價預(yù)期。

 

需要指出的是，由于隔膜技術(shù)壁壘高，且需要較高的資金投入。目前，我國隔膜生產(chǎn)設(shè)備的供應(yīng)主要依賴日本、德國設(shè)備制造商，擴(kuò)產(chǎn)周期約2-3年。