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-01 -技術(shù)突破：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速與錳基材料創(chuàng)新

固態(tài)電池量產(chǎn)進(jìn)程提速
國(guó)信證券最新報(bào)告顯示，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈在設(shè)備、材料、電池端均取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展：贏合科技已向國(guó)內(nèi)頭部客戶交付固態(tài)電池濕法涂布、輥壓及電解質(zhì)轉(zhuǎn)印設(shè)備，先導(dǎo)智能完成復(fù)合轉(zhuǎn)印設(shè)備與高速疊片設(shè)備交付；星源材質(zhì)參股的新源邦實(shí)現(xiàn)氧化物電解質(zhì)百噸級(jí)產(chǎn)能，硫化物電解質(zhì)預(yù)計(jì) 2025 年實(shí)現(xiàn)噸級(jí)出貨；孚能科技 60Ah 硫化物全固態(tài)電池計(jì)劃于年底向戰(zhàn)略合作伙伴小批量交付，其能量密度達(dá) 400-500Wh/kg，針刺、熱箱等測(cè)試均未觸發(fā)熱失控。寧德時(shí)代 5GWh 全固態(tài)產(chǎn)線已投產(chǎn)，億緯鋰能百 MWh 中試線預(yù)計(jì) 2025 年投運(yùn)，計(jì)劃 2026 年推出高功率全固態(tài)電池。東吳證券預(yù)測(cè)，2026 年固態(tài)電池將進(jìn)入裝車測(cè)試階段，2027 年小批量量產(chǎn)，2030 年市場(chǎng)規(guī)模有望突破 100GWh。

錳基材料應(yīng)用場(chǎng)景拓展
在深圳舉辦的 2025 第五屆起點(diǎn)兩輪車換電大會(huì)上，星恒電源發(fā)布錳基材料最新進(jìn)展：其自研的第二代錳酸鋰前驅(qū)體單晶 Mn₂O₃材料，使電芯循環(huán)性能提升 50%，并實(shí)現(xiàn)一步高溫?zé)�結(jié)工藝，加工成本降低 30%。磷酸錳鐵鋰材料通過(guò)納米化和包覆技術(shù)，解決了導(dǎo)電性差的難題，瓦時(shí)成本與磷酸鐵鋰接近，已批量應(yīng)用于兩輪車及儲(chǔ)能領(lǐng)域。其第七代技術(shù) “超鋰 S7” 結(jié)合錳酸鋰、三元和富鋰錳材料優(yōu)勢(shì)，累計(jì)配套超 20 萬(wàn)輛五菱宏光 MINI EV，并在兩輪車領(lǐng)域出貨 377 萬(wàn)組。四川星恒青源已建成單晶四氧化三錳 1000 噸 / 月產(chǎn)能，2026 年將新增高純四氧化三錳 2000 噸 / 月產(chǎn)能，為錳基材料規(guī)模化應(yīng)用提供支撐。

- 02 -政策法規(guī)：中國(guó)動(dòng)力電池新國(guó)標(biāo)實(shí)施與全球標(biāo)準(zhǔn)博弈

中國(guó)新國(guó)標(biāo)強(qiáng)化安全要求
工信部發(fā)布的 GB 38031—2025《電動(dòng)汽車用動(dòng)力蓄電池安全要求》將于 2026 年 7 月起施行，首次明確要求電池包熱擴(kuò)散測(cè)試需滿足 “不起火、不爆炸”，并新增底部撞擊測(cè)試（無(wú)泄漏、外殼破裂）和快充循環(huán)后安全測(cè)試（300 次快充后外部短路不起火）。新國(guó)標(biāo)將推動(dòng)電池企業(yè)從材料設(shè)計(jì)（如高穩(wěn)定性電解質(zhì)）、結(jié)構(gòu)優(yōu)化（如蜂窩式抗沖擊模組）到工藝革新（如原位固化技術(shù)）進(jìn)行全面升級(jí)，預(yù)計(jì) 2027 年存量車型需完成技術(shù)改造，行業(yè)技術(shù)門檻進(jìn)一步提升。

全球產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)加劇
歐盟《新電池法規(guī)》對(duì)碳足跡、回收率的要求進(jìn)入實(shí)施倒計(jì)時(shí)，中國(guó)電池企業(yè)加速布局海外產(chǎn)能以規(guī)避壁壘：國(guó)軒高科越南、斯洛伐克基地建設(shè)提速，2027 年全球總產(chǎn)能目標(biāo) 300GWh；寧德時(shí)代德國(guó)工廠通過(guò)技術(shù)授權(quán)模式，將專利布局與本地化生產(chǎn)結(jié)合，鞏固歐洲市場(chǎng)地位。與此同時(shí)，日本 JISC 標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)啟動(dòng)全固態(tài)電池安全標(biāo)準(zhǔn)制定，韓國(guó)則推動(dòng) “電池護(hù)照” 制度，全球動(dòng)力電池標(biāo)準(zhǔn)博弈進(jìn)入白熱化階段。

- 03 -市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：中國(guó)企業(yè)市占率提升與資本博弈加劇

中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)全球市占率突破 68%
SNE Research 數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1-5 月全球動(dòng)力電池裝車量 401.3GWh，中國(guó)企業(yè)合計(jì)市占率 68.4%，同比提升 4.2 個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代以 38.1% 市占率穩(wěn)居第一，比亞迪憑借 17.4% 市占率緊隨其后，國(guó)軒高科、蜂巢能源分別以 3.4%、2.6% 市占率躋身前十，增速達(dá) 78.9% 和 110.1%。蜂巢能源歐洲訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)，為 Stellantis 供貨 12.8 萬(wàn)套短刀電池包，配套寶馬 MINI 電池突破 11 萬(wàn)套。韓國(guó)企業(yè)中，LG 新能源以 11.8% 市占率排名第三，SK On、三星 SDI 市占率同比下滑，分別降至 4.2% 和 3.3%。

資本市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局
盡管技術(shù)突破頻現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)商業(yè)化仍持謹(jǐn)慎態(tài)度：國(guó)軒高科 G 垣準(zhǔn)固態(tài)電池發(fā)布當(dāng)日主力資金凈流出 1.47 億元，股價(jià)微跌 0.43%；孚能科技全固態(tài)電池進(jìn)展提振股價(jià)，當(dāng)日上漲 0.87%，成交額 1.28 億元。行業(yè)估值層面，寧德時(shí)代以 1.24 萬(wàn)億元市值領(lǐng)跑，國(guó)軒高科、孚能科技市值分別為 546 億元、169 億元，頭部企業(yè)與二線廠商差距進(jìn)一步拉大。國(guó)泰海通研報(bào)指出，2025 年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)投資超 3400 億元，設(shè)備企業(yè)（如先導(dǎo)智能、贏合科技）將受益于固態(tài)電池產(chǎn)線改造需求，迎來(lái)新一輪采購(gòu)周期。

- 04 -企業(yè)動(dòng)態(tài)：AI 賦能與車企自研電池競(jìng)速

中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)全球市占率突破 68%
SNE Research 數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1-5 月全球動(dòng)力電池裝車量 401.3GWh，中國(guó)企業(yè)合計(jì)市占率 68.4%，同比提升 4.2 個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代以 38.1% 市占率穩(wěn)居第一，比亞迪憑借 17.4% 市占率緊隨其后，國(guó)軒高科、蜂巢能源分別以 3.4%、2.6% 市占率躋身前十，增速達(dá) 78.9% 和 110.1%。蜂巢能源歐洲訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)，為 Stellantis 供貨 12.8 萬(wàn)套短刀電池包，配套寶馬 MINI 電池突破 11 萬(wàn)套。韓國(guó)企業(yè)中，LG 新能源以 11.8% 市占率排名第三，SK On、三星 SDI 市占率同比下滑，分別降至 4.2% 和 3.3%。

資本市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局
盡管技術(shù)突破頻現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)商業(yè)化仍持謹(jǐn)慎態(tài)度：國(guó)軒高科 G 垣準(zhǔn)固態(tài)電池發(fā)布當(dāng)日主力資金凈流出 1.47 億元，股價(jià)微跌 0.43%；孚能科技全固態(tài)電池進(jìn)展提振股價(jià)，當(dāng)日上漲 0.87%，成交額 1.28 億元。行業(yè)估值層面，寧德時(shí)代以 1.24 萬(wàn)億元市值領(lǐng)跑，國(guó)軒高科、孚能科技市值分別為 546 億元、169 億元，頭部企業(yè)與二線廠商差距進(jìn)一步拉大。國(guó)泰海通研報(bào)指出，2025 年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)投資超 3400 億元，設(shè)備企業(yè)（如先導(dǎo)智能、贏合科技）將受益于固態(tài)電池產(chǎn)線改造需求，迎來(lái)新一輪采購(gòu)周期。

- 05 -原材料與供應(yīng)鏈：錫價(jià)暴漲與固態(tài)鈉鹽電池量產(chǎn)

中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)全球市占率突破 68%
SNE Research 數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1-5 月全球動(dòng)力電池裝車量 401.3GWh，中國(guó)企業(yè)合計(jì)市占率 68.4%，同比提升 4.2 個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代以 38.1% 市占率穩(wěn)居第一，比亞迪憑借 17.4% 市占率緊隨其后，國(guó)軒高科、蜂巢能源分別以 3.4%、2.6% 市占率躋身前十，增速達(dá) 78.9% 和 110.1%。蜂巢能源歐洲訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)，為 Stellantis 供貨 12.8 萬(wàn)套短刀電池包，配套寶馬 MINI 電池突破 11 萬(wàn)套。韓國(guó)企業(yè)中，LG 新能源以 11.8% 市占率排名第三，SK On、三星 SDI 市占率同比下滑，分別降至 4.2% 和 3.3%。

資本市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局
盡管技術(shù)突破頻現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)商業(yè)化仍持謹(jǐn)慎態(tài)度：國(guó)軒高科 G 垣準(zhǔn)固態(tài)電池發(fā)布當(dāng)日主力資金凈流出 1.47 億元，股價(jià)微跌 0.43%；孚能科技全固態(tài)電池進(jìn)展提振股價(jià)，當(dāng)日上漲 0.87%，成交額 1.28 億元。行業(yè)估值層面，寧德時(shí)代以 1.24 萬(wàn)億元市值領(lǐng)跑，國(guó)軒高科、孚能科技市值分別為 546 億元、169 億元，頭部企業(yè)與二線廠商差距進(jìn)一步拉大。國(guó)泰海通研報(bào)指出，2025 年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)投資超 3400 億元，設(shè)備企業(yè)（如先導(dǎo)智能、贏合科技）將受益于固態(tài)電池產(chǎn)線改造需求，迎來(lái)新一輪采購(gòu)周期。

- 06 -行業(yè)趨勢(shì)與未來(lái)展望

技術(shù)路線多元化發(fā)展

固態(tài)電池、錳基材料、AI 賦能成為本周關(guān)鍵詞，行業(yè)呈現(xiàn) “多技術(shù)路線并行” 特征。固態(tài)電池從實(shí)驗(yàn)室走向量產(chǎn)，錳基材料在兩輪車、儲(chǔ)能領(lǐng)域持續(xù)滲透，AI 技術(shù)重塑研發(fā)制造范式，三者共同推動(dòng)動(dòng)力電池性能、成本、安全性的全面提升。

全球化競(jìng)爭(zhēng)與本土化布局
中國(guó)企業(yè)在全球市場(chǎng)的主導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固，但需應(yīng)對(duì)歐美貿(mào)易壁壘與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)博弈。海外建廠、專利交叉授權(quán)、聯(lián)合研發(fā)成為破局關(guān)鍵，國(guó)軒高科、寧德時(shí)代的全球化戰(zhàn)略為行業(yè)提供范本。

政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)
中國(guó)新國(guó)標(biāo)強(qiáng)化安全底線，歐盟碳關(guān)稅倒逼綠色生產(chǎn)，市場(chǎng)需求則推動(dòng)技術(shù)迭代。預(yù)計(jì) 2025 年下半年，隨著車企新車型集中上市，動(dòng)力電池裝機(jī)量將迎來(lái)季節(jié)性高峰，行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。

本周新能源電池行業(yè)在技術(shù)突破、政策規(guī)范、市場(chǎng)博弈中穩(wěn)步前行，固態(tài)電池量產(chǎn)曙光初現(xiàn)，錳基材料應(yīng)用場(chǎng)景拓展，AI 技術(shù)深度賦能，中國(guó)企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)跑。未來(lái)需關(guān)注原材料價(jià)格波動(dòng)、技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化，這些因素將共同塑造行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展格局。